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華安基金：港股領漲全球市場，把握紅利+科技啞鈴策略

2025/2/19 13:49:40     

行情回顧及主要觀點：

上周港股繼續(xù)領漲全球資本市場，科技板塊領漲：恒生港股通中國央企紅利全收益指數(shù)上漲2.67%，恒生全收益指數(shù)上漲7.04%，恒生科技全收益指數(shù)上漲7.3%。恒生一級行業(yè)中，可選消費和資訊科技領漲，僅能源業(yè)小幅下跌。(數(shù)據來源：Wind，截至2025/2/14)

資金流向方面，近五個交易日南向資金大幅凈流入218億港元。ETF資金流向方面，紅利類ETF上周小幅凈流出0.7億元。

科技紅利雙主線齊頭并進，啞鈴策略配置正當時。恒生指數(shù)近期大幅上漲的背后，是恒生科技和港股紅利的雙重主線帶來的結構性行情。一方面，DeepSeek的極致性價比再度點燃了AI應用的發(fā)展，也引發(fā)了中國AI產業(yè)鏈的重估，恒生科技囊括了從硬件、算力到模型、應用的AI全產業(yè)鏈，在本輪科技投資熱潮中尤為受益。另一方面，港股紅利仍是長期的投資方向，低利率環(huán)境和經濟弱復蘇的背景下，高股息、低波動的紅利策略性價比突顯，且中長期資金入市有望利好紅利板塊的資金面，近期港股紅利也走出了較平穩(wěn)的上漲行情。因此，科技、紅利兩手抓的啞鈴策略或是把握港股結構性行情的有力抓手，一邊是高科技、高成長、高彈性的恒生科技和恒生互聯(lián)網，另一邊是高股息、低估值、低波動的港股通央企紅利，有望兼顧組合的韌性和彈性。

由于H股相較于A股的折價處于歷史較高水平，港股央企紅利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中國央企紅利指數(shù)股息率達7.48%（vs中證紅利6.25%），PB為0.57，PE為5.93。其全收益指數(shù)自2021年初以來累計收益87%，相對恒生全收益指數(shù)超額收益91%。(數(shù)據來源：Wind，截至2025/2/14)。

展望后市，國內降息周期下的低利率環(huán)境、經濟弱復蘇的背景均利好紅利策略，市值管理指揮棒下央國企的分紅意愿和能力均較強，港股通央企紅利的股息率優(yōu)勢顯著配置價值較高。

港股通央企紅利ETF（代碼：513920）簡介

華安港股通央企紅利ETF跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(shù)，旨在反映可通過港股通買賣并且第一大股東為內地央企的香港上市且擁有高股息的證券的整體表現(xiàn)。隨著央企改革持續(xù)推進，該產品將有助于投資者把握央企估值重塑的投資機遇。

華安港股通央企紅利ETF（513920）跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(shù)，是全市場首支疊加港股、央企、紅利三重屬性的ETF。場外相關產品有：華安恒生港股通中國央企紅利ETF聯(lián)接A（020866）/聯(lián)接C（020867）。

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風險提示：

以上僅為標的指數(shù)當前成份股分布的客觀介紹，不構成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對指數(shù)編制方案進行調整，指數(shù)成份股的構成和權重可能會動態(tài)變化，請關注部分指數(shù)成份股權重較大、集中度較高的風險。

本基金屬于股票型基金，屬于較高風險、較高預期收益的基金品種，主要投資于標的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預期收益與風險高于貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數(shù)相似的風險收益特征?；鸸芾砉静槐ＷC本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；甬a品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。