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世昌股份將上會(huì)：毛利率較行業(yè)龍頭亞普股份高11個(gè)百分點(diǎn) 較第一大客戶(hù)吉利汽車(chē)高10個(gè)百分點(diǎn)

2025/5/26 19:58:59      挖貝網(wǎng) 高慧

挖貝網(wǎng) 5月26日消息，據(jù)北交所官網(wǎng)公告，世昌股份（873702）將于5月30日北交所IPO上會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，該公司2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為25.56%，較同行業(yè)龍頭亞普股份（603013）高11.05個(gè)百分點(diǎn)，較第一大客戶(hù)吉利汽車(chē)（00175.HK）高9.7個(gè)百分點(diǎn)，賺錢(qián)能力突出。

世昌股份去年6月26日獲北交所受理材料，經(jīng)過(guò)兩輪問(wèn)詢(xún)，排隊(duì)11個(gè)月迎來(lái)上會(huì)。

世昌股份主要產(chǎn)品是汽車(chē)塑料燃油箱總成，分為常壓、高壓兩類(lèi)，其中常壓塑料燃油箱應(yīng)用于傳統(tǒng)燃油汽車(chē)領(lǐng)域，2024年收入占比86.72%；高壓塑料燃油箱應(yīng)用于插電式混合動(dòng)力汽車(chē)，2024年收入占比13.28%。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，世昌股份下游市場(chǎng)增速放緩。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國(guó)傳統(tǒng)燃油汽車(chē)及插電式混合動(dòng)力汽車(chē)銷(xiāo)量一共為2371.2萬(wàn)輛，同比增速由2023年8.87%降至2024年1.32%。

不過(guò)世昌股份近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)突出，2022年至2024年，公司營(yíng)收分別為2.82億元、4.06億元、5.15億元，其中2023年、2024年?duì)I收增速分別為44%、27%；2022年至2024年凈利潤(rùn)分別為1812萬(wàn)元、5193萬(wàn)元、6924萬(wàn)元，其中2023年、2024年凈利潤(rùn)增速分別為187%、33%。

世昌股份業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@跑贏我國(guó)塑料汽車(chē)燃油箱行業(yè)龍頭亞普股份。數(shù)據(jù)顯示，亞普股份2023年、2024年?duì)I收增速分別為1.66%、-5.91%，凈利潤(rùn)增速分別為-6.95%、7.29%。亞普股份營(yíng)收規(guī)模在80億元級(jí)別。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著高于亞普股份的原因，世昌股份在一輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)中表示，一是由于公司主要客戶(hù)以國(guó)內(nèi)自主品牌整車(chē)制造企業(yè)為主，而亞普股份客戶(hù)群體眾多，涵蓋國(guó)內(nèi)外知名整車(chē)制造企業(yè)。

二是由于公司主要產(chǎn)品對(duì)應(yīng)客戶(hù)車(chē)型的市場(chǎng)銷(xiāo)量表現(xiàn)較好，吉利汽車(chē)博越系列、中國(guó)星系列、銀河系列等車(chē)型，奇瑞汽車(chē)捷途系列車(chē)型及中國(guó)一汽奔騰系列車(chē)型市場(chǎng)銷(xiāo)售情況良好，相應(yīng)公司為其配套塑料燃油箱實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入增幅較大，而亞普股份主要客戶(hù)中的上汽大眾、上汽通用、廣汽豐田和東風(fēng)日產(chǎn)等銷(xiāo)量同比出現(xiàn)下滑，一汽大眾銷(xiāo)量增速較低，對(duì)亞普股份銷(xiāo)售情況帶來(lái)較大的不利影響。

世昌股份不僅業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況優(yōu)于行業(yè)龍頭，毛利率也高出不少。根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，世昌股份2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為25.56%，較亞普股份14.51%水平相比，高出11.05個(gè)百分點(diǎn)。

即使和第一大客戶(hù)吉利汽車(chē)相比，世昌股份毛利率也明顯較高。數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車(chē)2024年毛利率為15.9%，世昌股份比其高9.66個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)招股書(shū)，吉利汽車(chē)為世昌股份第一大客戶(hù)，2022年至2024年公司對(duì)吉利汽車(chē)的銷(xiāo)售額占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為47.89%、42.40%、50.45%。

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