8月18日晚間，光啟技術(shù)（002625）披露2025年半年報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營收9.43億元，同比增長10.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.86億元，同比增長6.75%，連續(xù)七年實(shí)現(xiàn)同期營收與凈利潤雙增長。值得注意的是，今年上半年，光啟技術(shù)的大量研制訂單轉(zhuǎn)入批產(chǎn)狀態(tài)，報(bào)告期內(nèi)，超材料產(chǎn)品批產(chǎn)收入9.36億元，同比增長47.35%，占營業(yè)收入比重的99.23%，成為拉動業(yè)績增長的主引擎。

值得注意的是，本期報(bào)告顯示，截至2025年6月末，公司存貨余額3.5億元，較期初增加1.3億元，增長近60%。隨著下半年陸續(xù)交付，預(yù)計(jì)相關(guān)存貨將按計(jì)劃通過銷售結(jié)轉(zhuǎn)成本，成為下半年利潤增長的重要支撐。

“研產(chǎn)協(xié)同”戰(zhàn)略落地顯成效

光啟技術(shù)的業(yè)績增長，深度契合國家“裝備一代、研發(fā)一代、預(yù)研一代”的國防科技發(fā)展戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略以5-10年為周期，聚焦未來戰(zhàn)略需求，通過“研發(fā)突破關(guān)鍵技術(shù)—預(yù)研布局顛覆性技術(shù)—裝備一代批量應(yīng)用”的閉環(huán)，推動尖端裝備體系化升級。而這一過程中，下游企業(yè)的“研制投入—批產(chǎn)反哺”模式尤為關(guān)鍵：國家專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)難以覆蓋全周期研發(fā)成本，企業(yè)需通過前期研制訂單積累技術(shù)優(yōu)勢，待技術(shù)成熟轉(zhuǎn)批產(chǎn)后，以持續(xù)訂單收入反哺研發(fā)投入，形成良性循環(huán)。

作為航空航天領(lǐng)域核心系統(tǒng)供應(yīng)商的典型代表，光啟技術(shù)在“研產(chǎn)協(xié)同”戰(zhàn)略落地過程中展現(xiàn)出鮮明的階段性特征。2024年，因優(yōu)先保障研發(fā)資源投入，光啟技術(shù)批產(chǎn)交付壓力較大，但全年超材料批產(chǎn)收入12.69億元，仍實(shí)現(xiàn)了1.78%的穩(wěn)健增長；而同期的研制收入2.82億元，爆發(fā)式增長了911.24%，印證了“高研制投入為批產(chǎn)奠定根基，批產(chǎn)收入為研發(fā)提供現(xiàn)金流”的戰(zhàn)略邏輯。進(jìn)入2025年，隨著前期研制訂單加速轉(zhuǎn)入批產(chǎn)，公司超材料批產(chǎn)收入同比激增47.35%，批產(chǎn)交付已進(jìn)入放量階段。

新基地陸續(xù)投產(chǎn)緩解交付壓力

為應(yīng)對批產(chǎn)需求激增，光啟技術(shù)自2024年下半年起啟動大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，在湖南株洲、天津津南區(qū)、四川樂山布局三大超材料生產(chǎn)基地。目前產(chǎn)能釋放已初見成效：709基地二期于2024年10月投產(chǎn)后，今年5月中旬已啟動交付。從生產(chǎn)規(guī)模來看，公司報(bào)告期內(nèi)公司存貨（不含原材料）的賬面余額增加約0.76億元，確認(rèn)的存貨結(jié)轉(zhuǎn)成本約4.23億元，生產(chǎn)量達(dá)4.99億元，生產(chǎn)規(guī)模為去年同期的1.5倍，二期擴(kuò)產(chǎn)初見成效；此外，株洲905基地一期8月16日完成設(shè)備調(diào)測并試生產(chǎn)，預(yù)計(jì)10月中下旬大規(guī)模投產(chǎn)；天津906基地正按政府要求推進(jìn)基建，確保國家重大活動期間施工安全，計(jì)劃11月下旬投產(chǎn)。隨著三大基地陸續(xù)投產(chǎn)，公司產(chǎn)能壓力將得到顯著緩解，為后續(xù)批產(chǎn)交付提供堅(jiān)實(shí)保障。

七大平臺支撐多領(lǐng)域創(chuàng)新

除此之外，光啟技術(shù)用超材料賦能多領(lǐng)域的科技創(chuàng)新方面也取得了顯著進(jìn)展。

在為尖端裝備提供解決方案的過程中，光啟技術(shù)依托超材料的核心競爭力，構(gòu)建了超級計(jì)算、超材料微電子、先進(jìn)復(fù)合材料及制造、高分子功能材料、高精密機(jī)加、微波射頻天饋系統(tǒng)、先進(jìn)檢驗(yàn)檢測七大能力平臺，建立了自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈體系，為多個先進(jìn)制造行業(yè)提供了深度的方案定制、產(chǎn)品制造、技術(shù)服務(wù)等，推動了以上行業(yè)實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新性的發(fā)展。光啟技術(shù)在半年報(bào)中表示，在民用市場已經(jīng)積累了一批潛在客戶和應(yīng)用領(lǐng)域，為拓展民用市場奠定了先發(fā)優(yōu)勢。

在低空經(jīng)濟(jì)新興領(lǐng)域，光啟技術(shù)正通過七大平臺賦能無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上下游。近期，其在樂山、內(nèi)蒙古開展的外場試飛測試已完成多架次極端環(huán)境測試，產(chǎn)品各項(xiàng)性能指標(biāo)均達(dá)預(yù)期。下一步，團(tuán)隊(duì)將重點(diǎn)推進(jìn)效能實(shí)驗(yàn)與大規(guī)?？煽啃詸z測，助力我國低空經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展。

在智能汽車領(lǐng)域，光啟技術(shù)與中汽中心天檢中心聯(lián)合創(chuàng)辦的“汽車緊縮場聯(lián)合創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室”所采用的整車OTA的遠(yuǎn)場測試方案解決了傳統(tǒng)近場測試技術(shù)中有源指標(biāo)測不準(zhǔn)，汽車天線偏心測不準(zhǔn)等一系列技術(shù)問題，大幅提升了測試結(jié)果準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性，目前該方案已被列入國家標(biāo)準(zhǔn)草案。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)到產(chǎn)能布局，從技術(shù)攻關(guān)到跨界拓展，光啟技術(shù)的實(shí)踐不僅是自身業(yè)績增長的注腳，更是我國國防科技“研產(chǎn)協(xié)同”戰(zhàn)略落地的微觀縮影。隨著新基地產(chǎn)能持續(xù)釋放、研制訂單加速轉(zhuǎn)批產(chǎn)，疊加低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域的拓展，這家航空航天核心系統(tǒng)級供應(yīng)商的增長動能有望進(jìn)一步釋放。