在北交所上市的長江中下游頭部民營物流企業(yè)華光源海（872351.BJ）近日交出2025年半年度成績單，上半年扣非后凈利同比大增220%至1893萬元，歸母凈利潤也增長1.7倍至1924萬元，實(shí)現(xiàn)明顯反彈。

加上公司去年第四季度盈利能力也顯著增強(qiáng)，公司三個(gè)季度以來凈利潤總額在3000萬元左右，創(chuàng)2023年以來連續(xù)三個(gè)季度凈利潤總額的最高值。

與此同時(shí)，在社會物流總額保持穩(wěn)定增長的大趨勢下，華光源海正在穩(wěn)步推進(jìn)運(yùn)力結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，以及科技賦能物流發(fā)展，為長期發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。

上半年扣非后凈利大增220%：近三個(gè)季度凈利潤總額創(chuàng)2023年以來最高值

作為聚焦運(yùn)輸代理一體化的國際物流企業(yè)，華光源海的發(fā)展根基與長江經(jīng)濟(jì)帶的活力深度綁定。公司立足于湖南長沙，核心市場聚焦長江經(jīng)濟(jì)帶11省市，這一區(qū)域貢獻(xiàn)了全國約40%的GDP總量與30%的外貿(mào)進(jìn)出口量。龐大的市場體量為華光源海業(yè)務(wù)拓展提供了廣闊空間。

公司2025年半年報(bào)交出了亮眼成績單，上半年實(shí)現(xiàn)營收9.33億元，保持穩(wěn)健運(yùn)行態(tài)勢；盈利能力更迎來爆發(fā)式增長，歸母凈利潤1923.56萬元，同比大增170.52%；扣非后凈利潤1893.06萬元，較去年同期增幅高達(dá)219.89%；毛利率同步提升1.5個(gè)百分點(diǎn)至7.93%，盈利質(zhì)量與規(guī)模實(shí)現(xiàn)雙重改善。

若將視線拉長至近三個(gè)季度，華光源海的增長勢頭同樣顯著。自2024年第四季度起，公司已連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤翻倍增長，同比增幅在130%至380%之間，盈利能力向上的拐點(diǎn)清晰可見。

從盈利規(guī)模來看，公司近三個(gè)季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤2964萬元、歸母凈利潤3050萬元，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)下2023年以來連續(xù)三個(gè)季度凈利潤總額的最高值。

運(yùn)力升級與科技賦能共振，撬動(dòng)增長新周期

盡管當(dāng)前的利潤爆發(fā)一定程度上帶有恢復(fù)性增長的特征，但華光源海并未止步于短期業(yè)績改善，而是從運(yùn)力升級與科技賦能兩大維度深耕布局，前者夯實(shí)物流企業(yè)的核心競爭力“底盤”，后者打開數(shù)字化智能化時(shí)代的發(fā)展新空間，為撬動(dòng)更長周期的增長積蓄力量。

對于物流航運(yùn)企業(yè)而言，運(yùn)力是決定核心競爭力的“生命線”，優(yōu)質(zhì)運(yùn)力更是參與市場競爭的“硬底牌”。今年以來，華光源海以“汰舊換新、提質(zhì)增量”為核心，穩(wěn)步推進(jìn)運(yùn)力結(jié)構(gòu)升級，既保障當(dāng)前運(yùn)輸需求，更著眼綠色航運(yùn)與高質(zhì)量發(fā)展。

在新建大運(yùn)力船舶方面，上半年，公司通過實(shí)施募投項(xiàng)目購置的一艘核載13500DT、艙位數(shù)1080TEU、以輕柴油動(dòng)力燃料江海直達(dá)集裝箱船舶完成建造，順利吉水。同時(shí)，穩(wěn)步推進(jìn)募投項(xiàng)目1080TEU/核載13000DT敞口集裝箱船建造，預(yù)計(jì)可在10月份完成交船投入運(yùn)營；更值得關(guān)注的是，公司7月份公告啟動(dòng)新建1052TEU/核載14000DT的LNG(單一天燃?xì)?動(dòng)力江海直達(dá)敞口集裝箱船，將成為長江內(nèi)河最大的一艘江海聯(lián)運(yùn)集裝箱船，并順應(yīng)綠色航運(yùn)政策導(dǎo)向，具有標(biāo)桿意義。

與新建船舶同步推進(jìn)的，是老舊運(yùn)力的優(yōu)化淘汰。公司7月發(fā)布公告稱，擬拆解5艘符合拆解年限條件的自有老舊船舶，積極響應(yīng)國家鼓勵(lì)老舊營運(yùn)船舶報(bào)廢更新政策，推動(dòng)船舶向新能源清潔能源更新?lián)Q代轉(zhuǎn)型升級。一系列“拆舊建新”動(dòng)作下，有效減少了高耗能、低效率運(yùn)力，提升了整體運(yùn)力結(jié)構(gòu)，為長期降本增效奠定基礎(chǔ)。

如果說運(yùn)力升級是華光源海夯實(shí)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢的“基石”，那么科技賦能則是其突破行業(yè)邊界、打開增長天花板的“鑰匙”。公司在數(shù)字化建設(shè)與新興領(lǐng)域布局上雙線發(fā)力，既深化內(nèi)部運(yùn)營效率提升，也探索外部業(yè)務(wù)生態(tài)拓展。

對內(nèi)，公司上半年繼續(xù)深化“江海聯(lián)運(yùn)訂艙平臺”數(shù)字化建設(shè)與創(chuàng)新，全面構(gòu)建海陸空全球物流、詢價(jià)、訂艙、運(yùn)營一體化平臺，通過數(shù)字化手段打通業(yè)務(wù)全流程，實(shí)現(xiàn)科技物流生態(tài)建設(shè)，讓傳統(tǒng)物流業(yè)務(wù)煥發(fā)新活力。

對外，公司以資本為紐帶，積極探索物流與新興領(lǐng)域的融合機(jī)遇。公司今年出資1000萬元參投湖南省低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，該基金近期已完成相關(guān)工商登記手續(xù)并取得營業(yè)執(zhí)照。低空經(jīng)濟(jì)與物流行業(yè)天然存在契合基因，無人機(jī)配送、低空貨運(yùn)等模式可有效補(bǔ)充地面物流短板，華光源海的此次布局，不僅能拓展物流業(yè)務(wù)的深度，更有望挖掘“低空物流”這一新興賽道的潛力，為未來增長開辟新場景。

同樣值得期待的是，公司近期正在推進(jìn)收購漢牛物流科技，將為科技賦能戰(zhàn)略再添重要砝碼。標(biāo)的公司湖南漢牛物流科技有限公司是中國500強(qiáng)大漢集團(tuán)旗下企業(yè)，聚焦鋼鐵、鐵礦等大宗商品垂直整合整車運(yùn)輸業(yè)務(wù)的輕資產(chǎn)物流業(yè)務(wù)，其核心資產(chǎn)“孺子?！睌?shù)字物流平臺軟件，能為客戶提供從基礎(chǔ)訂單交付到高附加值物流供應(yīng)鏈解決方案的全鏈條服務(wù)。

此次收購?fù)瓿珊螅?span id="moomki8w0gq" class="mgc">華光源海不僅能快速增厚數(shù)字化物流實(shí)力，更可直接切入產(chǎn)業(yè)規(guī)?？捎^的大宗商品物流賽道，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)邊界的重要突破。漢牛物流科技在鋼鐵物流領(lǐng)域客戶積累深厚，2024年平臺運(yùn)量達(dá)300萬噸，運(yùn)費(fèi)收入規(guī)模8200萬元，已積累200余家貨主、500余家承運(yùn)商及3000余臺運(yùn)力資源，具備可復(fù)制的規(guī)?；瘶?biāo)準(zhǔn)運(yùn)營能力。

展望未來，在國家政策驅(qū)動(dòng)下，升級制造、綠色發(fā)展、民生消費(fèi)等領(lǐng)域物流有望延續(xù)良好態(tài)勢，物流行業(yè)正在從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)效升級”加速邁進(jìn)。華光源海有望借助運(yùn)力升級、科技賦能等多重高質(zhì)量發(fā)展舉措，構(gòu)筑起差異化競爭優(yōu)勢，進(jìn)入新一輪增長周期。