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羅博特科擬港股上市：市盈率664倍，港股同行30倍左右，同行業(yè)同規(guī)模港股公司日均交易額100萬港元

2025/9/9 19:26:30      芯辰大海 周路遙

近日，創(chuàng)業(yè)板上市公司羅博特科（300757.SZ）發(fā)布公告稱，公司擬籌劃境外發(fā)行股份（H股）并在港交所掛牌上市。

財報顯示，羅博特科是一家研制工業(yè)自動化設(shè)備、工業(yè)執(zhí)行系統(tǒng)軟件、高效電池解決方案和光電子及半導(dǎo)體自動化封測設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)。公司以“清潔能源+泛半導(dǎo)體”雙輪驅(qū)動為核心戰(zhàn)略，構(gòu)建了集研發(fā)、設(shè)計、裝配、測試、銷售和服務(wù)于一體的完整產(chǎn)品體系。

目前，公司實控人、董事長為戴軍，2024年戴軍從公司獲得薪酬150.73萬元。

光伏行業(yè)不景氣，上半年虧損3333萬

雖然在財報中強調(diào)公司以“清潔能源+泛半導(dǎo)體”雙輪驅(qū)動為核心戰(zhàn)略，但實際上羅博特科主要收入來源還是光伏設(shè)備。2024年財報顯示，去年公司光伏設(shè)備收入為10.51億元，占營收的比重為95.02%。

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受光伏行業(yè)不景氣等因素影響，今年上半年羅博特科由盈轉(zhuǎn)虧。

羅博特科2025年半年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.49億元，較上年同期下降65.53%；公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-3333.02萬元，上年同期為5422.12萬元。

對于業(yè)績的波動，羅博特科表示：

2025年上半年，光伏行業(yè)仍處于產(chǎn)能過剩的情況中，光伏產(chǎn)品價格較低。一季度受政策窗口期影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈需求有所增長，但二季度價格持續(xù)下跌，行業(yè)整體面臨庫存減值壓力。在此背景下，2025年上半年光伏行業(yè)產(chǎn)能增速持續(xù)放緩，投產(chǎn)/開工/規(guī)劃項目數(shù)量同比大幅下降，項目終止/中止/延期頻現(xiàn)，光伏行業(yè)開工率持續(xù)走低，部分企業(yè)停產(chǎn)。

下游嚴峻的行業(yè)態(tài)勢傳導(dǎo)至上游，給光伏設(shè)備行業(yè)包含公司所處的光伏自動化設(shè)備行業(yè)帶來了較大的挑戰(zhàn)和壓力。國內(nèi)下游市場需求放緩，市場空間受到較為嚴重的擠壓，新增訂單動力不足，在手訂單有較大幅度的下滑。在此背景下，2025年上半年公司營業(yè)收入較上年同期大幅下降，營收規(guī)模下降導(dǎo)致凈利潤水平亦大幅下降。

除了業(yè)績下滑，羅博特科的資產(chǎn)負債表也值得關(guān)注。

截至2025年6月30日，羅博特科貨幣資金為3.33億元，交易性金融資產(chǎn)為2649.39萬元。但同期，公司短期借款為9.96億元，長期借款為3.13億元。

靜態(tài)市盈率664倍，港股同行業(yè)公司僅有30倍左右

截至2025年9月8日收盤，羅博特科市值為423.9億元，而公司去年的歸母凈利潤為6388.55萬元（自2019年至2024年，羅博特科歸母凈利潤分別為9988.10萬元、-6727.07萬元、-4687.53萬元、2614.20萬元 、7713.28萬元、6388.55萬元），所以公司的靜態(tài)市盈率達到了663.6倍。

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目前，港股上市的光伏行業(yè)龍頭企業(yè)有信義光能（00968.HK）、協(xié)鑫科技（03800.HK）?、新特能源（01799.HK）?、福萊特玻璃（06865.HK）?、鈞達股份（02865.HK）等。其中，協(xié)鑫科技、新特能源、鈞達股份均處于虧損狀態(tài)，無法計算市盈率。

截至9月8日收盤，信義光能、福萊特玻璃市值分別為331.4億港元（約合人民幣302億元）、282.6億港元（約合人民幣257億元）；靜態(tài)市盈率分別為31倍，26.48倍；兩家公司去年的歸母凈利潤分別為10.08億元、10.06億元。

如果以30倍的靜態(tài)市盈率計算，羅博特科去年歸母凈利潤為6388.55萬元，那么其市值約20億元左右。作為對比，北京能源國際（00686.HK）是一家主要從事太陽能發(fā)電業(yè)務(wù)的公司，截至9月8日收盤，其市值為31.22億港元（約合人民幣28.44億元，2024年盈利8600.00萬元，靜態(tài)市盈率34.79倍），其最近10個交易日的平均日成交額約為100萬港幣。