鈦，21世紀(jì)的金屬。

——外媒對(duì)金屬鈦的評(píng)價(jià)。

引    言

2025年12月5日，中國(guó)資本市場(chǎng)將迎來(lái)一家來(lái)自遼寧朝陽(yáng)的“硬核”科技企業(yè)。

根據(jù)北京證券交易所上市委員會(huì)公告，朝陽(yáng)金達(dá)鈦業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“金鈦股份”）將于當(dāng)日首發(fā)上會(huì)。這標(biāo)志著這家深耕高端海綿鈦領(lǐng)域十余年的企業(yè)，正式叩響北交所的大門。

金鈦股份本次擬向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)6000萬(wàn)股，募集資金總額4.05億元，將全部用于“2萬(wàn)噸高端航空航天海綿鈦全流程項(xiàng)目”。此次IPO不僅關(guān)乎企業(yè)自身的發(fā)展跨越，更因其產(chǎn)品在國(guó)防、航空航天等關(guān)鍵領(lǐng)域的戰(zhàn)略地位，而備受市場(chǎng)與國(guó)家層面的關(guān)注。

一、單項(xiàng)冠軍

金鈦股份的核心產(chǎn)品是海綿鈦——一種銀灰色的、外觀似海綿的金屬，它是生產(chǎn)鈦合金及鈦材的必需基礎(chǔ)原料。然而，金鈦股份生產(chǎn)的并非普通海綿鈦，而是廣泛應(yīng)用于航空航天及國(guó)防領(lǐng)域的“高端小粒度海綿鈦”。

正是憑借在這一細(xì)分領(lǐng)域的極致專注與技術(shù)深耕，公司贏得了國(guó)家級(jí)認(rèn)可。公開(kāi)資料顯示，金鈦股份是國(guó)家工信部首批授予的制造業(yè)單項(xiàng)冠軍培育企業(yè)，其生產(chǎn)的小粒度海綿鈦更是海綿鈦行業(yè)內(nèi)唯一的“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品”。這項(xiàng)榮譽(yù)，是對(duì)其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位與技術(shù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的官方認(rèn)證。

榮譽(yù)的背后是堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)支撐。

根據(jù)其公開(kāi)信息，公司2022年、2023年、2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.68億元、16.84億元和15.5億元，歸母凈利潤(rùn)則從5689萬(wàn)元顯著增長(zhǎng)至1.36億元。

盈利能力的大幅提升，印證了其在高端產(chǎn)品市場(chǎng)上的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力與成本控制能力。公司不僅是市場(chǎng)的贏家，也是技術(shù)的領(lǐng)跑者。其自主研發(fā)的MHT-90海綿鈦，經(jīng)中國(guó)工程院張國(guó)成院士、中國(guó)科學(xué)院曹春曉院士聯(lián)合認(rèn)證，質(zhì)量達(dá)到俄羅斯TГ-90標(biāo)準(zhǔn)，整體技術(shù)達(dá)到世界先進(jìn)水平。在此基礎(chǔ)上研發(fā)的航空轉(zhuǎn)子級(jí)海綿鈦，經(jīng)行業(yè)專家評(píng)價(jià)，總體技術(shù)居于國(guó)際領(lǐng)先地位，多個(gè)指標(biāo)優(yōu)于國(guó)際頂尖產(chǎn)品，相關(guān)項(xiàng)目榮獲2024年度有色金屬工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)。

金鈦股份綠色與智能發(fā)展同樣可圈可點(diǎn)。2022年，公司高水平數(shù)字化、智能化、自動(dòng)化的2萬(wàn)噸全流程海綿鈦生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，成功實(shí)現(xiàn)了“氯-鎂”的循環(huán)利用，初步建立起綠色低碳、經(jīng)濟(jì)環(huán)保的循環(huán)生態(tài)體系。這不僅大幅降低了生產(chǎn)成本與環(huán)境負(fù)擔(dān)，也為我國(guó)鈦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高端轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了有力保障。此外，公司還先后榮獲“國(guó)家綠色工廠”、遼寧省創(chuàng)新型中小企業(yè)、遼寧省科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)等多項(xiàng)榮譽(yù)，其海綿鈦相關(guān)項(xiàng)目入選了國(guó)家火炬計(jì)劃產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目、遼寧省科技重大專項(xiàng)等一系列國(guó)家級(jí)、省級(jí)重點(diǎn)支持項(xiàng)目。從技術(shù)到產(chǎn)品，從生產(chǎn)到環(huán)保，金鈦股份已然構(gòu)建起一個(gè)“單項(xiàng)冠軍”的完整護(hù)城河。

二、供應(yīng)冠軍

如果說(shuō)“單項(xiàng)冠軍”彰顯了金鈦股份的產(chǎn)品高度，那么其“供應(yīng)冠軍”的地位則定義了它在國(guó)家關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈中的戰(zhàn)略深度。

海綿鈦是高端鈦合金的源頭，而高端鈦合金則是制造先進(jìn)特種飛機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、艦船、火箭等國(guó)防重器的骨骼與肌肉。因此，金鈦股份的客戶名單，幾乎就是中國(guó)高端軍用鈦材領(lǐng)域的“英雄譜”。

根據(jù)公開(kāi)資料，公司已與西部超導(dǎo)、寶鈦股份、寶武特冶、西部鈦業(yè)、中科院金屬研究所、西北有色金屬研究院、北京航空材料研究院等國(guó)內(nèi)頂尖的鈦材研發(fā)與制造企事業(yè)單位建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系。

更為關(guān)鍵的是，有行業(yè)信息指出，在2023年軍用高端鈦材領(lǐng)域的主要企業(yè)中，包括西部超導(dǎo)、寶鈦股份、西部材料、金天鈦業(yè)、寶武特冶等在內(nèi)的企業(yè)，對(duì)金鈦股份的海綿鈦產(chǎn)品采購(gòu)量均位居其供應(yīng)商首位。這并非偶然，而是源于金鈦股份產(chǎn)品性能的極致穩(wěn)定與可靠，足以滿足最嚴(yán)苛的品質(zhì)要求。例如，公司產(chǎn)品已具體應(yīng)用于長(zhǎng)征系列火箭、特種飛機(jī)、艦船、國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)（C919）、航空發(fā)動(dòng)機(jī)等國(guó)家重大工程。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，這種深度綁定關(guān)系也清晰可見(jiàn)。2023年，公司前三大銷售客戶分別為西北有色金屬研究院、寶雞鈦業(yè)股份有限公司（寶鈦股份）和陜西鈦谷新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司，銷售額合計(jì)占比顯著。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶的銷售占比雖呈下降趨勢(shì)，從2022年的約70%降至2024年的約56%，但核心客戶的采購(gòu)額依然保持增長(zhǎng)。

以寶鈦股份為例，盡管其自身及子公司寶鈦華神在2024年收入有所下滑，但金鈦股份向?qū)氣伖煞菁捌潢P(guān)聯(lián)貿(mào)易商合計(jì)銷售的海綿鈦數(shù)量和金額在2024年卻實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。公司在問(wèn)詢回復(fù)中解釋，這主要源于寶鈦股份自身海綿鈦產(chǎn)能與鈦材生產(chǎn)需求之間的結(jié)構(gòu)性缺口，以及對(duì)高品質(zhì)、穩(wěn)定供應(yīng)商的持續(xù)依賴。

這恰恰證明了金鈦股份作為供應(yīng)鏈核心節(jié)點(diǎn)的不可替代性。

值得注意的是，盡管客戶集中度相對(duì)較高，但公司銷售團(tuán)隊(duì)僅15人，卻高效維系并開(kāi)拓了市場(chǎng)，報(bào)告期各期新增客戶數(shù)量眾多。這從側(cè)面反映出，在高端海綿鈦這一專業(yè)領(lǐng)域，產(chǎn)品力與品牌聲譽(yù)本身構(gòu)成了最強(qiáng)的銷售渠道。金鈦股份已然深度嵌入了中國(guó)鈦材的供應(yīng)鏈“主動(dòng)脈”，成為保障國(guó)家高端裝備原材料自主可控的關(guān)鍵一環(huán)。

三、市場(chǎng)冠軍

手握“單項(xiàng)冠軍”的產(chǎn)品與“供應(yīng)冠軍”的渠道，金鈦股份在市場(chǎng)端自然贏得了王者地位。

根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鈦鋯鉿分會(huì)出具的權(quán)威證明，2021年，公司高端小粒度海綿鈦系列產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品市場(chǎng)占有率和全球市場(chǎng)占有率均屬于行業(yè)頭部地位。這項(xiàng)“雙頭部”的認(rèn)證，毫無(wú)爭(zhēng)議地確立了其全球高端小粒度海綿鈦市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

市場(chǎng)冠軍的地位根植于強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力與卓越的產(chǎn)品品質(zhì)。公司深耕高端海綿鈦領(lǐng)域十余年，已成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流的高端海綿鈦生產(chǎn)基地之一，是中國(guó)鈦行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的核心成員。其產(chǎn)品不僅滿足國(guó)內(nèi)頂尖需求，更獲得了國(guó)際高端鈦材客戶的認(rèn)可，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球十余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。這標(biāo)志著“中國(guó)制造”在高端基礎(chǔ)原材料領(lǐng)域，已從過(guò)去的跟跑、并跑，實(shí)現(xiàn)了在細(xì)分賽道上的領(lǐng)跑。

旺盛的市場(chǎng)需求是冠軍地位的直接反映。公司的產(chǎn)品長(zhǎng)期以來(lái)保持著極高的產(chǎn)銷率，甚至?xí)r常超過(guò)100%，這顯示出其產(chǎn)品在市場(chǎng)上的高度稀缺性與供不應(yīng)求的狀態(tài)。然而，現(xiàn)有的產(chǎn)能已成為制約公司進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸，也限制了其市場(chǎng)占有率的持續(xù)提升。

此次IPO募投的“2萬(wàn)噸高端航空航天海綿鈦全流程項(xiàng)目”，正是公司突破產(chǎn)能限制、鞏固并擴(kuò)大市場(chǎng)冠軍優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略之舉。項(xiàng)目建成后，公司將新增年產(chǎn)2萬(wàn)噸高端航空航天級(jí)海綿鈦的能力，這不僅能夠更好地滿足國(guó)內(nèi)航空航天、國(guó)防領(lǐng)域日益增長(zhǎng)的需求，保障國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈安全，也將顯著增強(qiáng)公司在國(guó)際市場(chǎng)上的綜合競(jìng)爭(zhēng)力與話語(yǔ)權(quán)。

在北交所上市委的第二輪問(wèn)詢中，也對(duì)公司新增產(chǎn)能的消化能力給予了關(guān)注，而公司基于與核心客戶的緊密關(guān)系、國(guó)家戰(zhàn)略需求的持續(xù)增長(zhǎng)以及自身的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，展現(xiàn)了充分的信心?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著募投項(xiàng)目的落地，金鈦股份的“市場(chǎng)冠軍”版圖將從中國(guó)頭部，邁向更具影響力的全球引領(lǐng)。

結(jié)    語(yǔ)

縱觀金鈦股份的發(fā)展脈絡(luò)，從一項(xiàng)項(xiàng)打破國(guó)際壟斷的技術(shù)突破，到一件件應(yīng)用于大國(guó)重器的核心產(chǎn)品；從一個(gè)國(guó)家級(jí)“單項(xiàng)冠軍”的認(rèn)定，到一條與鈦材巨頭深度綁定的供應(yīng)鏈；從一份份亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，到一個(gè)旨在擴(kuò)大全球影響力的募投項(xiàng)目——這家企業(yè)的成長(zhǎng)史，正是一部中國(guó)高端基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)自力更生、邁向卓越的縮影。

當(dāng)前，全球地緣政治格局深刻演變，國(guó)防現(xiàn)代化被提升至前所未有的戰(zhàn)略高度。鈦金屬，因其強(qiáng)度高、耐蝕性好、耐熱性高的卓越性能，已成為現(xiàn)代國(guó)防裝備升級(jí)轉(zhuǎn)型不可或缺的關(guān)鍵材料。從特種飛機(jī)到航空發(fā)動(dòng)機(jī)，從深海到空間站，鈦合金的應(yīng)用廣度和深度，直接關(guān)系著一國(guó)國(guó)防科技的尖端水平。

在此背景下，金鈦股份沖刺北交所，募資擴(kuò)產(chǎn)，其意義遠(yuǎn)超一家普通企業(yè)的融資行為。它關(guān)乎著我國(guó)高端鈦產(chǎn)業(yè)鏈源頭材料的自主保障能力，關(guān)乎著國(guó)防核心原材料的穩(wěn)定供應(yīng)與性能升級(jí)，更關(guān)乎著國(guó)家在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的安全與主動(dòng)權(quán)。

金鈦股份，這家來(lái)自遼寧朝陽(yáng)的“隱形冠軍”，正以“軍用高端鈦材供應(yīng)冠軍”的姿態(tài)，為中國(guó)的國(guó)防轉(zhuǎn)型與科技自強(qiáng)，持續(xù)注入堅(jiān)實(shí)的“鈦”度力量。