員工工資質(zhì)疑中的亨達(dá)股份在申請摘牌道路上走得并不順利，主辦券商下達(dá)風(fēng)險提示后股轉(zhuǎn)系統(tǒng)又傳來摘牌問詢函，謹(jǐn)防公司“帶病退市”。

亨達(dá)股份事件進(jìn)展近日被推至輿論風(fēng)口。1月17日，亨達(dá)股份2178.97萬股股份被司法凍結(jié)，1/5股本被凍結(jié)并非小數(shù)目，公告顯示，深陷杜文梅、上海星杉創(chuàng)富股權(quán)投資合伙企業(yè)兩起被告案的亨達(dá)股份，由于申請人原告財產(chǎn)保全申請，為防止被告財產(chǎn)轉(zhuǎn)移，保護(hù)申請人的合法權(quán)益，亨達(dá)股份被分別凍結(jié)了1362.81萬元和4544.88萬元。

亨達(dá)股份掛牌兩年時間急著摘牌，到底發(fā)生了什么？亨達(dá)股份還隱藏了哪些秘密？中國網(wǎng)財經(jīng)記者對現(xiàn)象背后的邏輯進(jìn)行梳理，試圖通過抽絲剝繭找出現(xiàn)象掩蓋之下的真正問題。

亨達(dá)股份多重問題纏身欲摘牌 股轉(zhuǎn)公司關(guān)注拒絕帶病退市

1月6日，是亨達(dá)股份首次發(fā)布擬申請終止掛牌公告的日期。提及終止掛牌的原因，亨達(dá)股份解釋是“為了促進(jìn)公司健康、穩(wěn)定、快速發(fā)展，決定調(diào)整經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略”。

值得注意的是，就在摘牌公告披露前幾天，亨達(dá)股份的主辦券商新時代證券發(fā)布了唯一一份風(fēng)險提示公告稱，由于收到網(wǎng)絡(luò)媒體報道亨達(dá)股份涉及勞資糾紛等相關(guān)事項的新聞，委派持續(xù)督導(dǎo)員進(jìn)駐亨達(dá)股份進(jìn)行現(xiàn)場檢查。但亨達(dá)股份未能全面配合主辦券商的現(xiàn)場檢查工作，并未能在期限內(nèi)提交相關(guān)材料。因此，主辦券商暫無法對公司所涉及勞資糾紛等相關(guān)事項真實性進(jìn)行充分核查。

對于一家公眾公司而言，上述事件已然值得告訴投資者，但亨達(dá)股份選擇了避重就輕。中國網(wǎng)財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，作為一家主營男、女皮鞋研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售的公司，2016上半年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.13億元，較上年同期下降 22.96%，凈利潤 2174.28萬元，較上年同期下降29.89%。

單從數(shù)據(jù)看，亨達(dá)股份是一家三板上營收還不錯的企業(yè)，賬面上有近5億資金，卻在2016年7月終止了2000余萬元的分紅計劃，理由是“公司擬計劃在國際市場進(jìn)行新品牌市場開拓，需要做好該項目運(yùn)作資金儲備保障工作。”

但中國網(wǎng)財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，實際情況或許并不如其賬面上表現(xiàn)的“從容”。資料顯示，亨達(dá)股份將2015年募集的7000萬元資金用光后，2016年9月股東開始大舉質(zhì)押股權(quán)，單存禮、單玉香、單玉萍、王國昌四人在共質(zhì)押了公司1/5的股權(quán)用于額度高達(dá)1.2億元的貸款。

另一個值得注意的現(xiàn)象是，2016年11月，亨達(dá)股份包括王國昌、江志強(qiáng)、楊東賢等人高層開始減持股份。具體情況亨達(dá)股份在其回復(fù)資料中反饋如下：

(亨達(dá)股份回復(fù)股轉(zhuǎn)問詢函內(nèi)容截圖)

隨即兩個月后，公司發(fā)布擬終止掛牌公告，亨達(dá)股份股價應(yīng)聲暴跌，股價由2.30元附近跌至最低1.62元，跌幅達(dá)30%。

盡管亨達(dá)股份已經(jīng)計劃終止掛牌，但股轉(zhuǎn)公司并未因此對其存在的問題視而不見。2017年1月12日亨達(dá)股份發(fā)布停牌公告，稱公司收到股轉(zhuǎn)問詢函，股轉(zhuǎn)公司對亨達(dá)股份的經(jīng)營情況、股份變動情況、摘牌事項三大問題提出質(zhì)詢，需要恒大股份就上述問題做出說明。

股轉(zhuǎn)公司問詢關(guān)注中小股東權(quán)益 亨達(dá)股份回復(fù)承諾回購股份

保護(hù)投資者權(quán)益也是股轉(zhuǎn)公司一直以來行事的重要原則之一，在對亨達(dá)股份的問詢函中也有提及。一周后，亨達(dá)股份對問詢函進(jìn)行了回復(fù)，其中對回購一項，公司表示實控人承諾不低于2.84元/股(停牌前60個交易日均價2.36元上浮20%)受讓異議股東股份，并承諾如果獲得股票有溢價，將分配給小股東。

多位中小股東向某自媒體平臺表示，當(dāng)初購入成本價平均每股3.65元，因此不愿意接受此次回購方案。

(亨達(dá)股份回復(fù)股轉(zhuǎn)問詢函內(nèi)容截圖

值得注意的是，亨達(dá)股份此次回復(fù)函中的對于摘牌目的的表態(tài)與此前實際控制人在媒體公開表態(tài)內(nèi)容并不一致。

1月11日，亨達(dá)股份董事長王吉萬曾對媒體表示，公司摘牌是為再謀A股IPO，并稱不配合新時代證券的核查工作只是一場誤會，但未就資金問題回答相關(guān)提問。而問詢函中披露，1月12日，擁有股東大會提案權(quán)的股東曾向亨達(dá)股份董事會提交股東大會議案，但董事會未予理睬。此時回復(fù)材料顯示，亨達(dá)股份擬計劃在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行并購事宜，不符合披露條件，同時否認(rèn)公司存在資金斷裂情況。

其實，早在2015年下半年就已經(jīng)出現(xiàn)了生產(chǎn)經(jīng)營困難的問題，有消息指出，亨達(dá)股份由于屢次拖欠員工工資以及社保，2016年6月份，即墨市政府專門召開了解決亨達(dá)股份融資困難專題會議，即墨市人社部門曾多次約談企業(yè)負(fù)責(zé)人。亨達(dá)股份公告也顯示，公司員工數(shù)已經(jīng)由2014年5月底的2282人銳減到2016年6月30日的1333人。

中國網(wǎng)財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，亨達(dá)股份發(fā)布的擬申請退市公告里缺失對公司股份回購的價位、時間等細(xì)節(jié)的披露。有媒體指出，這也是目前絕大部分主動申請退市的新三板公司在異議股東處理方案上缺失的關(guān)鍵信息。

針對亨達(dá)股份相關(guān)問題，有業(yè)內(nèi)人士曾對媒體回應(yīng)，中小股東始終是弱勢群體，一旦股東大會通過了退市決定、掛牌公司正式脫離股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的監(jiān)管體系，小股東與大股東的博弈顯然更加困難。通過亨達(dá)股份這件事情，未來如果能正式落地到摘牌制度中，關(guān)于投資者保護(hù)的規(guī)定也將會越來越完善。