在中國的資本市場上，最容易吸引資金關(guān)注的商業(yè)模式有兩種：一種是“PPT”，一種是“講故事”。但是，當(dāng)潮水退去，究竟是誰在裸泳？真相終究會(huì)浮出水面。

裸泳的企業(yè)，往往不需要潮水完全退去，就已經(jīng)原形畢露。

新三板上的明星公司點(diǎn)點(diǎn)客（430177.OC），2016年6月21日向許多金融機(jī)構(gòu)、投資者講了一個(gè)“千億美金市值”的宏大故事。在上海“主板、新三板競合高峰論壇”上，點(diǎn)點(diǎn)客董秘路晶晶宣稱，“公司提出了4年40倍的業(yè)績預(yù)測，要打造千億美金市值。我們每次定的指標(biāo)看似不可能完成，但每一次都完成了。”

資料顯示，點(diǎn)點(diǎn)客是一家“工具+服務(wù)”模式的社交電商服務(wù)商，為企業(yè)提供數(shù)據(jù)和營銷等服務(wù)。

那么，半年之后，這家號(hào)稱要打造千億美金市值的公司，目前的情況如何？

此前，野馬財(cái)經(jīng)（公號(hào)ID：ymcj8686）曾刊發(fā)《傍上海爾資本，點(diǎn)點(diǎn)客離千億市值還差幾個(gè)故事？》與《點(diǎn)點(diǎn)客大講康佳、戴爾“故事”背后：平倉風(fēng)險(xiǎn)兵臨城下》，指出點(diǎn)點(diǎn)客市值持續(xù)下滑，當(dāng)時(shí)在13億元人民幣左右，與其宣稱的“4年40倍增長，千億市值目標(biāo)”相去甚遠(yuǎn)。

同時(shí)，野馬財(cái)經(jīng)注意到，點(diǎn)點(diǎn)客實(shí)際控制人黃夢已出現(xiàn)平倉危機(jī)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，黃夢于2016年4月19日質(zhì)押的股權(quán)已跌破平倉價(jià)（估算）。

十連跌，市值縮水29.52%

點(diǎn)點(diǎn)客自2016年12月12日開始，通過公告、公關(guān)稿等方式想要傳達(dá)給外界“傍上”海爾、康佳和戴爾等“大款”的信息，但是天不遂人愿。其股價(jià)不僅沒有得到提振，還遭遇了從2017年1月5日開始的十連跌，市值從13.79億元（2017年1月4日收盤）跌至9.72億元（2017年1月18日收盤），縮水29.52%。同期三板做市指數(shù)從1084.86點(diǎn)漲至1091.97點(diǎn)。

上圖來自東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

點(diǎn)點(diǎn)客股價(jià)從4.98元（2016年12月12日）跌至3.51元（2017年1月18日），其實(shí)際控制人黃夢所質(zhì)押的股份股價(jià)已跌破東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)預(yù)估的平倉線（4.49元）。

上圖來自東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

自2017年1月11日開始，點(diǎn)點(diǎn)客交易量有明顯放大，巧合的是，正是這天，其股價(jià)跌破上述平倉線。

那么問題來了，這交易量放大會(huì)不會(huì)是因?yàn)槠滟|(zhì)押權(quán)方平倉所致？而對(duì)于實(shí)際控制人黃夢質(zhì)押的股份股價(jià)跌破平倉線一事點(diǎn)點(diǎn)客公司層面又將如何處理呢？

對(duì)此，野馬財(cái)經(jīng)（公號(hào)ID：ymcj8686）詢問點(diǎn)點(diǎn)客董秘路晶晶，截至發(fā)稿并未收到后者的任何回復(fù)。

此前，點(diǎn)點(diǎn)客董秘路晶晶曾向野馬財(cái)經(jīng)表示，黃夢進(jìn)行的股權(quán)質(zhì)押是用于他個(gè)人的所需，是他個(gè)人的行為，與公司無關(guān)，“具體是怎樣的情況，不是很清楚”。

滬上某券商人士曾對(duì)野馬財(cái)經(jīng)表示，通常情況下，跌破平倉線的股權(quán)質(zhì)押，只要質(zhì)押人及時(shí)補(bǔ)倉就不會(huì)有問題，而在質(zhì)押人補(bǔ)倉完畢后，質(zhì)押權(quán)人根據(jù)其補(bǔ)倉的金額占原質(zhì)押對(duì)價(jià)的比例進(jìn)行同比例幅度的下移平倉線。

截至今日（2017年1月19日）收盤，點(diǎn)點(diǎn)客股價(jià)回升至3.58元，上漲1.99%，但其股價(jià)從最高價(jià)（2015年4月7日觸及）19.70元（前復(fù)權(quán)）至今已跌去超81.83%，市值依舊不足10億元。

點(diǎn)點(diǎn)客“千億美金市值”故事想要實(shí)現(xiàn)，恐怕不易。

耗時(shí)一年多，募資方案終成空

點(diǎn)點(diǎn)客1月12日公告顯示，其于2016年12月30日向證監(jiān)會(huì)提交了撤銷一定向發(fā)股募資的申請，并于2017年1月11日收到證監(jiān)會(huì)許可通知書。該申請?jiān)?016年11月29日已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。

上圖來自點(diǎn)點(diǎn)客公告

野馬財(cái)經(jīng)（公號(hào)ID：ymcj8686）在此前文章中曾指出，該股票發(fā)行方案實(shí)則在一年前就已展開，卻一再推遲延期，有媒體猜測是因?yàn)槠涔蓛r(jià)不斷跌破擬增發(fā)價(jià)導(dǎo)致的。

對(duì)此，路晶晶也曾告訴野馬財(cái)經(jīng)，延期是因?yàn)橥耆凑兆C監(jiān)會(huì)要求進(jìn)行。

那么一個(gè)月前才被證監(jiān)會(huì)受理，如今卻撤銷，原因又是為何呢？而此前，路晶晶曾表示，海爾資本有意參與定增，如此一來，這一計(jì)劃也落空了。

關(guān)于定增事宜，截止發(fā)稿前，點(diǎn)點(diǎn)客董秘路晶晶也未作答。

投資者、經(jīng)銷商怨聲載道

野馬財(cái)經(jīng)（公號(hào)ID：ymcj8686）還留意了投資者對(duì)點(diǎn)點(diǎn)客的評(píng)價(jià)。

以下為東方財(cái)富網(wǎng)點(diǎn)點(diǎn)客股吧中與點(diǎn)點(diǎn)客相關(guān)的文章下面的最新評(píng)論：

上圖來自東方財(cái)富網(wǎng)

而據(jù)野馬財(cái)經(jīng)（公號(hào)ID：ymcj8686）后續(xù)了解，反映“忽悠自己的員工投票”、“招商簽合同時(shí)承諾附贈(zèng)的產(chǎn)品都沒兌現(xiàn)過”情況的分別為點(diǎn)點(diǎn)客員工及點(diǎn)點(diǎn)客用戶。

上圖來自東方財(cái)富網(wǎng)

上圖來自東方財(cái)富網(wǎng)

而據(jù)野馬財(cái)經(jīng)與點(diǎn)點(diǎn)客的用戶（即上文提及的代理商、經(jīng)銷商）聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)其反映的“聯(lián)合舉報(bào)點(diǎn)點(diǎn)客”一事確有其事。

上圖來自東方財(cái)富網(wǎng)

對(duì)于，點(diǎn)點(diǎn)客員工及點(diǎn)點(diǎn)客用戶所反映的問題，點(diǎn)點(diǎn)客董秘路晶晶亦未作答復(fù)。

上海漢聯(lián)律師事務(wù)所副主任宋一欣律師向野馬財(cái)經(jīng)（公號(hào)ID：ymcj8686）表示，如果上述點(diǎn)點(diǎn)客對(duì)待經(jīng)銷商的情況屬實(shí)，那么點(diǎn)點(diǎn)客必定存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和合作風(fēng)險(xiǎn)，法律上還存在合同違約風(fēng)險(xiǎn)，一旦被起訴，那么敗訴的可能會(huì)較大。

野馬財(cái)經(jīng)再次提醒廣大投資者，注意點(diǎn)點(diǎn)客風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎投資。